（原标题：光大外洋：高通（QCOM.US）FY2024事迹超预期 端侧AI浸透率擢升有望运行事迹合手续增长）

智通财经APP获悉，好意思国东部时间11月6日，高通（Qualcomm）发布2024财年（截止2024年9月29日）事迹。截止好意思国东部时间11月6日20:00，公司盘后股价高潮超6.3%。光大证券发布商量论述点评称，公司2024财年纪迹超预期，2025财年Q1指点强盛。

FY2024事迹超预期：FY24公司杀青Non-GAAP贸易收入389.44亿好意思元（高于彭博一致预期的386.13亿好意思元），同比+9%。分业务看，QCT业务收入331.96亿好意思元，同比+9%，QTL业务收入55.72亿好意思元，同比+5%。Non-GAAP EPS 10.22好意思元（高于彭博一致预期的10.081好意思元）。

FY25Q1指点强盛：公司瞻望FY25Q1杀青贸易收入105-113亿好意思元，区间下限接近彭博一致预期的105.42亿好意思元，同比+5.83%-+13.89%。瞻望Non-GAAP EPS 2.85-3.05好意思元。分业务看，QCT业务瞻望收入90-96亿好意思元，同比+6.85%-+13.97%；QTL业务瞻望收入14.5-16.5亿好意思元，同比-0.68%-+13.01%。

QCT手机业务方面，手机市集复苏，高端手机市形式位寂静。FY2024手机业务营收248.63亿好意思元，同比+10%。左证公司FY2024事迹会，安卓手机推敲收入同比增长跳跃20%，手机业务营收增长主要系：

一是卑鄙库存平淡化，芯片组出货量加多：公司卑鄙手机OEM库存水平趋于平淡，芯片组出货加多28亿好意思元。

二是高端手机芯片市集份额合手续扩大，骁龙 8 Elite平台的发布进一步自若公司高端市形式位：左证公司FY2024事迹会，公司在400好意思元以上手机所占市集份额不停擢升，万生实盘并于2024骁龙峰会发布旗舰手机芯片骁龙 8 Elite平台，居品质能优化鼓舞ASP进一步擢升。骁龙8 Elite已得胜在小米、荣耀、OPPO和vivo等品牌的缔造搭载，有望进一步扩张至三星、华硕等更多品牌。公司瞻望FY25Q1QCT 手机收入将同比增长中个位数百分比。光大证券觉得，公司手机业务有望受益于手机市集的复苏和ASP的擢升。

QCT物联网业务方面，AI PC业务和卑鄙OEM达成芜俚互助，边际相聚客户库存趋于平淡。

FY2024物联网（IoT）业务营收54.23亿好意思元，同比-9%，营收同比下跌主要系边际相聚客户去库存所致。1）边际相聚：左证FY2024事迹会，边际相聚客户库存已趋于平淡，FY24Q4物联网业务营收环比增长24%。2）PC业务：公司骁龙X Plus计较平台在性能和电板续航方面保合手最初，已与戴尔、惠普、联思、三星、宏碁和华硕达成互助。3）XR业务：公司合手续与Meta互助，Meta Quest 3S头显搭载骁龙XR2 Gen 2。Ray Ban Meta眼镜搭载骁龙AR1 Gen1，正在开辟导航提拔、及时语音翻译等新的AI功能。公司瞻望FY25Q1 QCT 物联网收入将同比增长超20%。

QCT汽车业务：新车型对公司居品需求高增，新平台性能擢升显然。FY2024汽车业务营收29.1亿好意思元，同比+55%。营收高增主要系新发布的车型对骁龙智能座舱和相接居品的需求加多。公司于2024骁龙峰会发布两款高性能汽车平台——骁龙 Cockpit Elite和骁龙 Ride Elite，均搭载针对汽车安全程序进行了优化的Oryon CPU，性能比较上一代擢升三倍；专用的Hexagon NPU的AI性能比较上一代擢升高达12倍。公司瞻望FY25Q1 QCT 汽车收入将同比增长50%，环比合手平。

QTL业务：受益于手机销量加多，年内完成多项授权续签。左证FY2024事迹会，QTL收入增长主要受益于手机销量的加多。公司在年内完成了多项授权续签，有望守护收入和利润边界。

公司与ARM授权纠纷将在12月庭审，合手续眷注道判发扬。2024年10月ARM拟断绝公司基于ARM学问产权运筹帷幄芯片的许可。公司于FY2024事迹会上默示公司领有芜俚、完善的许可权，涵盖定制运筹帷幄的 CPU，瞻望和ARM的授权纠纷有望于12月庭审后赢得处置。

风险辅导：AI技能研发和居品迭代不足预期；AI行业竞争加重风险；手机和PC行业复苏不足预期风险；国表里战略风险。

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